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# 抵押品标准

Steakhouse Financial 在任何抵押资产可用于金库之前，都会通过多层风险评级对其进行承保。该模型将发行方风险、平台风险和市场风险整合为一个最终市场评级，用于确定金库资格和量化敞口限制。

该 **多层风险评级** 是将与某一投资头寸相关的不同风险来源整合为单一评级，即： [**最终市场评级**](/docs/risk-management/zh/collateral/final-market-rating)。该评级决定金库资格以及管理投资敞口的量化限制。

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  <img src="/docs/assets/risk/MLRR.svg" alt="多层风险评级框架从资产选择开始，经过发行方、市场和平台评估，最终形成对风险敞口的评级" />
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*多层风险评级框架通过评估发行方风险、市场风险和平台风险，对广泛的候选抵押品进行筛选，再对风险敞口进行评级，从而决定其是否有资格纳入不同等级的金库*

投资头寸可以采取多种形式，例如：

* 持有一种加密 *资产* 以受益于其经济价值增值
* 持有 Pendle 或 Spectra 的 *本金代币（PT）* 以在特定时间范围内锁定收益
* 在一个 *流动性池* 中提供流动性以赚取兑换手续费
* 在 Morpho *市场* 中建立头寸，以从借贷池赚取利息。

这些头寸也可以组合。例如， *PT-sUSDS/USDC* 交易对代表了一个 Morpho USDC 借贷市场，其中以 sUSDS 本金代币作为抵押品，该抵押品是在 Pendle 平台上发行的。

因此，我们构建了一个多层分析，包含基于以下 **层级** 的三个相互独立的中间评级：

* **资产评级** 评估抵押品的质量以及利益相关者在管理基础资产中的角色。它评估发行人违约的风险，以及源自技术漏洞或治理不善的潜在损失。
* **平台评级** 关注额外 DeFi 协议层的韧性。该平台是将原生代币转换为具有不同经济用途的新代币的应用。它包括对平台作为发行人的可信度以及其技术实现相关风险的分析。
* **市场评级** 审查在 DeFi 借贷市场上配置的风险参数。它评估预言机机制、交易对的结构与相关性、流动性深度以及信用增级（减轻资产损失或坏账风险的措施）。