Coinbase 上的 Steakhouse USDC

Steakhouse USDC on Coinbase 的策略和风险管理概述

更多关于 Repo 策略

Coinbase 上的 Steakhouse USDC 是一个由 Steakhouse Financial 运营、可通过 Coinbase DeFi Lend 集成使用的 Prime 即时借贷金库。该金库将存入者的 USDC 配置到 Base 上 Morpho 的超额抵押借贷市场中，主要集中于蓝筹抵押品组合（cbBTC、cbETH、WETH、wstETH），贷款价值比在 77% 到 86% 之间。

Our Prime mandate is stability, allocating to or lending against only against the most liquid and robust collateral in crypto.

金库构成

该金库将 USDC 存款分配到 Base 上 Morpho 的超额抵押加密资产支持贷款市场，具体包括：

抵押品	清算贷款价值比	风险评级
cbBTC/USDC	86%	A
cbETH/USDC	77%	A
cbETH/USDC	86%	A
WETH/USDC	86%	A
wstETH/USDC	86%	A

我们针对 Morpho v1 市场的所有风险评级更新版仓库可在以下位置获取 Morpho V1 Markets.

重新分配

我们运行自动再平衡机器人，根据市场需求将流动性重新分配到不同的借贷市场。我们的算法效果是随着时间推移，逐步使所有市场的借款利率趋于一致。利率模型会对其他借贷资本提供方以及不同市场中的借款活动做出响应。

流动性

As a reminder, Morpho markets target 90% utilization, meaning that generally 10% of deposited assets are available to meet immediate withdrawals requests. The standard interest rate model seeks to trigger borrower repayments when utilization is >90% by increasing the interest rate charged; the inverse is true when utilization is <90%.

对于具有多个资本提供方的高流动性市场，Steakhouse USDC 中的大多数存款应能保持流动性。市场压力事件通常发生在由于抵押品价格迅速下跌而导致大量清算时，这时大多数借贷金库（包括 Prime 级金库）也会出现提现情况。尽管完全无法提现的风险并非为 0，但 Prime 市场通常即使在这些市场压力事件中也保持完全流动。

风险管理

有关我们风险管理流程的更多信息，请参阅我们的 Risk Framework Overview.

该金库采用的主要策略是配置到超额抵押的加密资产支持贷款，主要以 BTC 和 ETH 相关抵押品作为担保，且这些抵押品具有最高的发行方质量和可获得的最高流动性。我们基于以下三个关键标准对抵押品进行评估：

• Asset Rating assesses the quality of the collateral and the role of stakeholders in managing the underlying asset. It evaluates the risk of default by the issuer, as well as potential losses stemming from technological vulnerabilities or poor governance.

• Platform Rating focuses on the resilience of an additional DeFi protocol layer. The platform is the application that transforms the native token into a new one with a different economic purpose. It includes an analysis of the platform’s credibility as an issuer and the risks associated with its technological implementation.

• Market Rating examines the risk parameters configured on the DeFi lending markets. It evaluates the oracle mechanism, the structure and correlation of trading pairs, liquidity depth, and credit enhancements (measures that mitigate the risk of asset loss or bad debt).

这一承销流程会产生下表中的评级，帮助我们将不同的借贷市场分配到不同层级的金库。

Rating	Numeric Score	Type
AA	1	Prime
A	2	Prime
BB	3	High Yield
B	4	High Yield
CC	5	Constrained
C	6	Excluded