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# Coinbase 上的 Steakhouse USDC

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有关 [Repo](/docs/products/zh/stablecoin-products/blocks/repo) 策略的更多信息
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Base 上的金库地址：`0xbeeF010f9cb27031ad51e3333f9aF9C6B1228183`
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Coinbase 上的 Steakhouse USDC 是一个由 Steakhouse Financial 运营、可通过 Coinbase DeFi Lend 集成使用的 Prime Instant 借贷金库。该金库将存入的 USDC 部署到 Base 上 Morpho 的超额抵押借贷市场中，集中配置于蓝筹抵押品交易对（cbBTC、cbETH、WETH、wstETH），贷款价值比介于 77% 和 86% 之间。

我们的 **Prime** 策略定位是稳定性，只将资金分配至或借出给加密领域最具流动性和最稳健的抵押品。

### 金库构成

该金库将 USDC 存款分配到 Base 上 Morpho 的超额抵押加密资产借贷市场，具体包括：

| 抵押品  | 清算贷款价值比 | 风险评级 |
| ----------- | ------------------------- | ----------- |
| cbBTC/USDC  | 86%                       | A           |
| cbETH/USDC  | 77%                       | A           |
| cbETH/USDC  | 86%                       | A           |
| WETH/USDC   | 86%                       | A           |
| wstETH/USDC | 86%                       | A           |

我们针对 Morpho v1 市场的最新风险评级汇总可在 [Morpho V1 市场](/docs/markets/zh/readme/morpho-v1) 中查看。

### 再分配

我们运行自动化再平衡机器人，根据市场需求将流动性重新分配到不同的借贷市场。我们算法的作用是随着时间推移，逐步使所有市场的借款利率趋于一致。该利率模型会对其他借贷资金供应方以及不同市场中的借款活动作出响应。

### 流动性

需要提醒的是，Morpho 市场以 90% 利用率为目标，这意味着通常 10% 的存入资产可用于满足即时提款请求。标准利率模型在利用率 >90% 时，通过提高所收取的利率来促使借款人还款；当利用率 \<90% 时则相反。

![](https://lh7-qw.googleusercontent.com/docsz/AD_4nXeZPFvagCo0KifdSJKqNinsVSZxZK47fPc9QE4L8PkGpqDGpnO_WRgkX0X4r4FIy6ndHC-86ss__VF3OUgpaWUewBfoo6ugfFQgRbqTHWbpHAPBTInr3Q5_GJsTf3wcgDCe6C2h8A?key=xXwE5eiaMPdnjtprDyN7vWjG)

对于拥有多个资金供应方的高流动性市场，Steakhouse USDC 中的大多数存款应当能够保持流动性。市场压力事件通常发生在抵押品价格快速下跌并引发大量清算时，此时包括 Prime 级金库在内的大多数借贷金库也会出现提款。尽管完全无法提款的风险并非 0，但即使在此类市场压力事件中，Prime 市场通常仍能保持完全流动性。

## 风险管理

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有关我们风险管理流程的更多信息，请参阅我们的 [风险管理](/docs/risk-management/zh)。
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该金库遵循的主要策略是配置到超额抵押的加密资产贷款，主要由 BTC 和 ETH 相关抵押品担保，优先选择发行方质量最高且可用流动性最高的抵押品。我们根据以下三项关键标准对抵押品进行核保评估：

* **资产评级** 评估抵押品的质量以及利益相关者在管理基础资产中的作用。它评估发行人违约风险，以及技术漏洞或治理不善可能造成的潜在损失。
* **平台评级** 关注附加 DeFi 协议层的韧性。平台是将原生代币转化为具有不同经济用途的新代币的应用程序。该评级包括对平台作为发行人的可信度及其技术实现相关风险的分析。
* **市场评级** 审查 DeFi 借贷市场上配置的风险参数。它评估预言机机制、交易对的结构与相关性、流动性深度以及信用增级措施（降低资产损失或坏账风险的措施）。

该核保流程会得出下表中的评级，这有助于我们将不同的借贷市场分配到不同层级的金库。

| 评级 | 数值分数 | 类型 |
| ------ | ------------- | ----------------------------------------------- |
| **AA** | 1             | **Prime**      |
| **A**  | 2             | **Prime**      |
| **BB** | 3             | **High Yield**   |
| **B**  | 4             | **High Yield**   |
| **CC** | 5             | **受限** |
| **C**  | 6             | **排除**      |