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# Looping

循环（Looping）是 Steakhouse Financial 产品套件中杠杆最高的策略，主要用于 Turbo 金库产品线。它将套息交易（Carry Trade）应用于相关资产对（例如 ETH 和质押 ETH），因此由于贷款资产与抵押资产相关，理论上不应存在内在价格风险。这使投机者可以借入并购买更多自己的抵押品，从而放大其对底层抵押品回报的敞口。循环通常涉及非常高的杠杆水平，因为较低的价格风险将最大限度地降低（但不会消除）清算风险。

这使投机者可以借入并购买更多自己的抵押品，从而放大其对底层抵押品回报的敞口。循环通常涉及非常高的杠杆水平，因为较低的价格风险将最大限度地降低（但不会消除）清算风险。

DeFi 中的典型策略包括投资质押 ETH、赚取质押收益率、借入 ETH 并再次质押。只有当借款利率低于质押收益率时，该交易才有利可图。

基于 USD 的策略通常涉及在 DeFi 中的借款成本与资产原生收益之间赚取利差。例如，具有激进回报特征的代币化基金可用于超额抵押贷款，以借入 USD。

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一个基于 USD 的策略示例是投机者以 Fasanara mF-ONE 私募信贷基金为抵押进行循环借贷。

更多详情：[https://kitchen.steakhouse.financial/p/midas-fasanara-mf-one-in-morpho-onchain](https://kitchen.steakhouse.financial/p/midas-fasanara-mf-one-in-morpho-onchain)
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高水平的杠杆使该策略对底层借款利率的变化非常敏感。如果借款利率飙升至高于抵押品利率，该仓位的权益将会恶化。

尽管在理论上没有价格敞口，但如果回购市场的价格来自二级交易，二级市场价格的变化仍可能触发清算。

最后，如果抵押品出现减值，导致抵押品层面的本金价值下降，清算的可能性会显著增加，而这些损失会被杠杆放大。

下面展示了一个示意性的基于 ETH 的循环金库：

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